IOI vs LOI in an M&A Transaction

而一开始买家的兴趣会给人一种快速成交的错觉, 将这种热情转化为坚定的承诺至关重要, yet intricate, stage in an M&A transaction. However, 这些阶段需要精明的决策, 仔细解释提案, 在竞争激烈的环境中穿梭自如.

它们的名字暗示了它们的功能, 理解IOI和LOI之间的细微差别对于交易的成功至关重要.

Resource: 关于ioi和LOIs的交易摘要播客

意向指示(IOI):买方的初步询价

IOI的核心是表达买家购买你公司的意愿. 然而，这句话有重要的限制条件:

• 有限信息:在意向书到达之前，双方已经交换了关于业务的基本信息.
• 非正式:通常是一份概述潜在交易基本条款的简短文件, 比如收购价格和对结构的初步思考. 价格可以用一个范围来表示，也可以用EBITDA的倍数来表示.
• 早期:IOI通常发生在乳腺早期&通常在尽职调查开始之前的一个过程.
• 目的:IOI的主要目的是查看买方和卖方之间的初始值是否一致.
• 非约束性:IOI通常不具有法律约束力.

意向书(LOI):买方更深刻的承诺

意向书表示比意向书更严肃的买家意向. 它超越了单纯的价值主张，揭示了更多的信息:

• 排他性:意向书通常包括一个排他性期，允许更深入的对话和勤奋，这样双方就可以在更详细的层面上了解对方.
• 实质性努力:买方可能已经进行了初步尽职调查. 他们可能还参加了一些活动，比如参观设施或与管理层会面.
• 更详细:意向书可能概述与高级基本原理相关的更具体的信息, price, terms, timeline, remaining diligence, 管理团队计划, financing, working capital, exclusivity period, closing conditions, and approvals.
• 固定条款:意向书通常用于建立购买协议草案或投资意向书的框架.
• 可比性:在竞争过程中, 每份意向书都是买家区分自己的工具.
• 法律含义:虽然意向书通常不是具有法律约束力的文件, 它可能包含一些约束性条款. 

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应对竞争紧张:选择合适的买家

不同类型的交易适用于不同的IOI和LOI场景. 例如，在战略购买情况下，可能需要考虑单个意向书. On the other hand, 在竞争激烈的经纪人过程中，卖方希望他们的业务将吸引大量的兴趣和多个意向书. However, 这样的情况可能会让人不知所措，仅仅根据最高报价仓促做出决定可能是有害的. 需要考虑的事项包括买方的尽职调查要求, their timeline, 以及他们对公司的计划. 接受意向书将杠杆转移给买方. Ensure your advisors 在这个关键的决策阶段保护你的利益.

您的顾问团队可以帮助您驾驭LOIs的复杂性，并确保为您获得最佳结果. 他们在解释和构建意向书和排他性条款方面提供专业知识. 它们可以帮助保护您免受不可预见的变化. In addition, an M&A attorney 是否应该审查所有文件，以便从法律角度保护您的权利.

本质上，IOI充当M的起点&交易，而意向书代表双方更严肃的承诺.